龙8long8唯一官方网站龙8long8唯一官方网站今年上半年，新三板市场上精选层概念股得到资金追捧。精选层开板至今的两个月交易虽有缩量，但最近在一系列利好政策陆续落地下，首批精选层公司迎来一波普涨行情，领头羊连城数控涨幅超过100%，同享科技大涨60%，均创出历史新高。

　　精选层“后备军”创新层公司行情也悄然升温。数据显示，今年有超过600家新三板挂牌公司从基础层调至创新层。它们在年内共成交160亿元，同比提升255%，148只股票股价翻番。

　　今天我们要介绍的这家工程设计公司——华维设计（833427.OC），是今年5月首次调入创新层，而且在新晋创新层企业股价涨幅榜中，它排名第一，股价从0.01元/股涨至目前的20.52元/股，涨幅超过2050倍。

　　华维设计（833427.OC）位于江西省南昌市南昌高新技术产业开发区，是一家从事工程设计和咨询的公司，主营业务为工程设计及其延伸业务，包括勘察设计、规划咨询及其他。

　　华维设计的核心业务为勘察设计，其中又分为市政勘察设计和建筑勘察设计两类。2017年至2020年上半年，勘察设计类业务占主营业务收入比分别为88.53%、85.27%、82.90%和79.80%，其中市政勘察占勘察设计类收入分别为66.90%、52.95%、63.05%和48.54%。

　　从数据来看，虽然公司近年来在逐渐调整主营业务比重，但勘察设计，特别是市政勘察设计仍是公司的核心业务。

　　勘察设计是指为工程建设及管理主体客户提供工程勘测资料成果、方案设计、初步设计、施工图设计以及工程施工现场技术支持等服务，还包括配合工程全过程中的手续申报和工程造价控制等全方位服务。根据勘察设计服务对象的不同，勘察设计又可以主要分为市政勘察设计和建筑勘察设计两类。

　　市政勘察设计主要服务于城市道路、桥梁、给排水、污水处理、城市防洪、园林、道路绿化、城市照明、灯光景观、环境卫生等城市公用事业工程。

　　建筑勘察设计主要服务于现代住宅、科技产业园、城市综合体、工业建筑、高层建筑、文教卫生建筑等领域。

　　华维设计的规划咨询及其他业务主要包括规划编制以及工程咨询，主要为其客户提供城乡体系、城市园林绿化、风景名胜区、自然保护区等各类规划服务，以及编制项目建议书、可行性研究报告、项目申请报告、规划咨询、评估咨询、招投标咨询等各类工程项目管理咨询。

　　独立投标想必大家都有所了解，就是公司独立进行从前期收集信息、投标、最后签订合同的方式；联合投标是指联合投标是指两个以上法人或者其他组织可以组成一个联合体，以一个投标人的身份共同投标。

　　通常来说，在工程总承包项目投资规模较大的情况下，公司可能与实力较强的施工企业组成联合体共同参与项目投标，再由公司承担项目勘察设计工作。业主直接委托则更好理解，即业主直接与公司签订合同。

　　华维设计的业务范围在地理位置上较为集中，业务收入大都集中在江西省内。2017至2020年上半年，江西省内的营业收入分别为10,219.74 万元、12,333.37 万元、14,851.29 万元和 6,244.26 万元，占同期营业收入的比例分别为 75.66%、78.45%、78.10%和 79.08%，具有较为明显的区域集中特征。

　　当承接项目包含公司非主营业务内容时，华维设计也会通过外包的方式把一部分业务委托给其他相关公司。

　　虽然华维设计的业务呈现地域集中特点，但公司在客户分布上并不算集中。2017年至2020年上半年，前五大客户销售额占公司总销售额分别为41.60%、29.77%、32.20%和35.55%，不存在大客户依赖的问题。

　　而且，华维设计的主要服务对象是交通和城市设施建设及管理主体，包括城市规划建设部门、交通管理部门、交通建设部门、市政工程服务公司等，客户质地优良，付款能力强。

　　从财务数据来看，华维设计近年来表现不赖，仍正处于快速发展阶段。2017至2019年，公司营业收入分别1.33亿元、1.57亿元和1.91亿元。净利润也随着营收稳步增长，2017至2019年，公司净利润分别为3123.9万元、3713.2万元、4937.8万元。

　　从主营业务来看，贡献毛利率最多的业务是市政勘察设计和建筑勘察设计两类。这既是华维设计的核心业务，也是盈利水平最高的业务。

　　公司毛利率与同行业可比上市公司相比也毫不逊色。2017至2020年上半年，公司毛利率分别为39.51%、44.33%、46.79%和46.25%，而同行业上市可比公司毛利率分别为41.96%、41.01%、40.35%和36.58%。可见，华维设计的盈利能力是比较强的。

　　华维设计的毛利率之所以可以维持在较高的水平，主要是由于公司不断减少外协采购金额、降低外协采购占比。

　　此外，华维设计应收账款方面的数据也可以印证公司发展态势良好这一点。2017年至2020年上半年，公司应收账款分别为5,502.98 万元、5,693.60 万元、10,194.36万元和 9,952.26 万元，占当期公司流动资产总额的比重分别为 56.36%、40.84%、75.51%和68.18%。而且呈逐年上升态势。

　　看到这大家可能有疑问：一个工程设计类公司为什么应收账款也那么高？这应收账款率这么高你还说好？

　　其实，在工程设计行业中，设计商的收入很大程度上是跟着整个工程进度走的，呈现分阶段确认的特点。就拿华维设计举例，方案设计环节一般收取20%~30%的收入，初步设计环节一般收取20%的收入，施工图设计一般收取40%~50%的收入，施工配合一般收取10%的收入。这样来看，设计商也和建筑商一样龙8long8，会有一个较长周期的业务过程。

　　我们再看公司应收账款账龄结构就会发现，公司一年以内的应收账款账面余额为8,096.85 万元，占比为81.36%，说明公司回款能力很强，账期短，应收账款率居高不下且还有增长主要是由于公司的业务规模扩大导致，这也和公司连年增长的营收相符。

　　华维设计隶属于工程技术与设计服务业，工程技术与设计服务是为建筑工程建设项目提供全过程技术和管理服务的技术密集型行业，在建筑工程从投资到最终实现的过程中起承前启后的作用。

　　而公司从事的勘察设计、规划咨询等工程技术与设计服务业位于工程建设业务链条的起始阶段，是固定资产投资转化为现实生产力的先期工作。

　　通常来说，工程设计行业的下业为建筑行业，建筑行业的需求会刺激工程设计行业的供给。建筑行业的发展离不开整个社会的资本趋向。

　　2017至2019年，我国全社会固定资产投资分别为64.12万亿元、64.57万亿元、56.09万亿元，从宏观层面来看，建筑行业将会有所“降温”，从而工程设计行业的规模增长也将放缓。

　　但微观上各种建设需求，道路领域、桥梁领域及城镇化引起的基础设施建设需求都不断上升。国家统计局数据显示，我国教育、文化、体育、娱乐、卫生、社会保障、社会福利、公共管理、社会组织领域的固定资产总投资规模从2009 年的 11,100 亿元增长到了 2017 年的 35,074亿元，年均复合增长率为 15.47%。

　　此外，交通运输、仓储邮政以及水利、环境和公共设施管理等固定资产投资额也快速增长，与之相关的公共建筑市场需求巨大。而公司的主营业务为市政勘察设计和建筑勘察设计，且客户大多为政府部门。仅对未来三五年的发展而言，华维设计尚有不错的发展空间。

　　目前而言，工程设计行业竞争依然激烈，但良莠不齐，众多的企业需要接受市场的检验。按照拥有资质和主要专业领域的不同，工程技术与设计服务企业的经营模式分为专业性工程技术与设计服务机构和综合性工程技术与设计服务机构两种类型。

　　顾名思义，前者主要专注于规划方案设计、初步设计及施工图设计等建筑设计流程中的某一环节，或者针对建筑结构、建筑装饰等建筑设计内容中的某一特定领域；而后者则能够提供工程建设的全过程服务。

　　随着我国工程技术与设计服务行业逐渐成熟，一站式综合服务模式越来越多在工程项目中使用，工程技术与设计服务企业向综合性发展已成趋势龙8long8。

　　华维设计目前仍属于专业性工程技术与设计服务机构，想要顺应市场发展趋势，或许可以考虑对主营业务进行适当的优化调整。

　　2015年8月，华维设计（原名：同济设计）挂牌新三板，所处层级一直是基础层。今年5月，根据全国股转公司《关于发布 2020 年第一批市场层级定期调整决定的公告》，公司调入创新层。

　　8月31日，公司精选层申请获得股转公司受理，目前处于第一轮问询阶段，大概率将于年底登上精选层。

　　二级市场上，华维设计的股价涨幅虽大，但初始价格明显远低于公司实际价值。经过几个月时间的交易股价一路涨到20元出头，但华维设计每天的成交量极小，盘面价格没有参考价值。

　　参考同行业可比上市公司平均15倍左右的PE，华维设计的合理估值大概7亿，即每股11.3元。考虑到同行业上市公司有一定溢价，华维设计此次精选层公开发行9.16元/股的底价还是比较合理的。